日前，全球新冠肺炎疫情仍在不断蔓延，但生物医药领域好消息不断：中国科兴生物自主研发的新冠疫苗，在越来越多的国家接种，为全球抗疫继续贡献中国智慧；百济神州自主研发的一款抗癌新药的海外权益，以超过22亿美元的总交易金额授权全球制药巨头诺华，创造了中国创新出海的又一里程碑。
那么创新药和生物科技领域作为生物医药行业中的“高精尖”领域，会成为下一个投资好赛道吗？本文带您一起了解一下该领域的发展及投资前景。
创新药和生物技术行业发展概述定义和分类生物医药行业是指将基因工程、细胞工程、酶工程、发酵工程及蛋白质工程等生物技术的研究成果应用于制药领域，制造市场可流通药品并规模化生产的一类企业的总称。生物医药主要可以分为四类：生物治疗药物（如肿瘤治疗）、生物预防药物（如疫苗）、生物诊断药物（如基因诊断试剂）、化学创新药。
创新药和生物技术是生物医药行业中的典型代表，创新药主要包括：小分子化药、大分子生物药、核酸药物；生物技术主要包括基因编辑、细胞治疗、微生物组学。
市场概况从全球来看，生物医药市场规模保持高速稳定增长，其中美国生物药品在全球市场占主导地位，相关产业总产值约占GDP的17%，研发实力和产业发展领先全球。此外，西欧、日本等发达国家也是生物技术医药产品研发生产的主要国家。
与国外相比，国内生物医药行业起步较晚但发展迅速，从20世纪80年代开始起步发展，经历-年的快速发展阶段后，从年开始进入爆发增长阶段。在技术进步、产业结构调整和消费支付能力增加的驱动下，市场规模也呈稳定上升态势。预计年，中国生物医药行业市场总体规模将达到亿元。
中国生物医药市场规模情况
数据来源：融中研究
全球创新药和生物技术市场规模有望增长提速，市场规模从年的亿美元增长至年亿美元，年均复合增速为3.4%，预计年市场规模达到1.13万亿美元。
创新药和生物技术行业的发展潜力国内创新药和生物技术行业取得快速发展，主要受社会因素、国家*策、经济发展以及生物制药技术等综合因素的多重驱动，具备较强的发展潜力。
社会因素：人口老龄化对药品需求不断增加中国人口老龄化日趋严重，当前60岁以上的人口已经达到2.5亿，未来20年内老龄人口会接近5亿，社会将从轻度老龄化迈入中度老龄化阶段，这为行业提供广阔的市场发展前景。
中国居民的疾病患病率和死亡率保持在较高水平，近十年循环系统、内分泌系统、恶性肿瘤等主要疾病发病率呈上升趋势，意味着国内居民的治疗需求仍将持续上升。
*策因素：国家重点支持领域从行业发展规划来看，生物医药行业被正式提升到国家发展战略的高度。同时，国家对社保投入日益加大，推出一系列创新药和生物技术扶持*策，鼓励发展中国自己的创新药和生物技术企业，扶持各种国产化医疗器械和治疗及服务手段，*策利好推进国内生物医药产业化水平不断升级。
近几年，创新药医保谈判已成常态，快速进医保有利于销售放量。年-年，医保局已经历四次创新药医保谈判，从谈判结果来看，大多数谈判药品进入医保后，虽然价格下降，但销售大幅增长，从而总体销售额也获得可观增长。
经济因素：卫生投入和居民收入不断提高随着经济发展水平提升，城乡居民基本医保财*补助和人均基本公共卫生服务经费补助标准不断提高，基本养老、医疗、低保等保障水平提高，为生物医药行业市场需求提供经济保障。
同时，人均可支配收入不断提高，中等收入群体人数高速增长，这对健康消费升级需求的提升，以及更强的支付意愿和能力，为创新药和生物科技市场扩容提供有力的支撑。
技术因素：生物技术和产业配套渐趋成熟创新药和生物技术行业具有很高的资金壁垒和技术壁垒，与传统化学制药工艺相比，企业需要更高的药物创新能力和生物技术水平。近年来，支撑行业崛起的基础技术及产业配套已初步成熟。同时，众多海外人才的回归，为中国创新药和生物技术研发提供强大的专业人才保障，行业正迎来突破契机。
目前国内的创新药和生物技术公司已经涌现出一批包括老牌龙头企业和新兴初创型公司，逐步成为我国创新药和生物技术研发的主力。
创新药和生物技术行业的发展趋势产业集聚化趋势更加明显从区域发展来看，国内创新药和生物技术行业已形成长三角、环渤海、珠三角三大综合型生物医药产业基地，未来这种区域集中化、行业产业化的趋势将继续维持，各大园区和产业集群在行业结构中的地位更加显著，对进一步扩大行业规模、提升产业竞争力将发挥重要的作用。
企业竞争加剧，强者恒强随着国内创新药和生物技术企业数量的持续增长，行业整体竞争态势加剧。跨国企业在国内医药市场的强势布局，也加剧了国内创新药和生物技术企业之间的竞争。同时，未来在欧美等海外医药医疗市场发展前景的吸引下，以头部药企为引领的国内创新药和生物技术企业将加速向海外市场拓展，并通过多元竞争模式加入到全球药企竞争的阵营，“强者恒强，弱者恒弱”的马太效应正在上演。
产业并购、投融资机会多近年我国药品研发支出呈逐年上升态势，预计未来三年增速维持在20%以上，药物创新和生物技术将成为中国生物医药行业的进阶之路，创新药市场份额将逐步提升。
对于处于快速发展的大型生物医药企业来说，未来通过并购引进新技术、扩充研发管线和产品线将是其扩大经营规模的重要手段。同时，收购重组也是规模实力较强的创新药和生物技术企业拓展海外市场、建立全球性生产和销售网络的有效手段。
随着新药研发、精准医疗来临，医药领域的独角兽将在中国出现，可望出现出与国际大药厂竞争的本土生物科技公司。
创新药和生物技术行业的投资机遇资本市场全力扶持创新药和生物技术企业前期投入高，对资金需求强烈，市场纷纷为创新药和生物技术企业打开融资通道。
香港联交所于年初出台新规，允许尚未盈利或未有收入的生物科技公司赴港上市。一系列从事创新药研发的生物科技公司得以登陆港交所，而生物科技板也成为港交所主板第一个以行业属性加以尾标的板块。
内地科创板通过在盈利状况、股权结构等方面的差异化安排，重点鼓励生物医药等六领域企业上科创板，为未盈利或未有收入的生物科技企业提供了一个更为多元化的融资渠道。这些举措促进了一波生物医药企业的上市热潮，退出机制的顺畅也促进了一级市场的投资热潮。
价值投资，长期布局回看美国过去十年的股市，前十大牛股70%来自生物制药，中国一些头部生物制药企业，特别是创新药和生物技术企业未来会有非常大的价值成长空间，这为投资者带来了充足的机会。从中长期投资角度来看，随着底层生物技术突破以及人才、资本、*策等多方条件具备，创新药和生物技术行业仍是价值投资洼地，值得提前进行布局。
对于高净值投资者来讲，可以选择靠谱的私募机构，精选在创新药和生物技术行业有丰富投资经验的基金管理人，参与IPO规划明确及高成长性的私募股权投资项目。未来民生财富也将继续深耕细作，与顶级的投资机构一同携手，为广大投资者带来更多优质项目，使客户充分享受医疗领域在中国乃至世界高速持续成长的产业红利。
对于积极型投资者而言，可以参与到二级市场中，精选生物医药板块中那些基本面良好、发展潜力巨大、估值处于低位的主赛道或者细分赛道龙头企业进行股票投资。同时，对于防御型投资者来讲，可以考虑适当配置创新药和生物技术领域的ETF基金。
投资风险点第一，创新药和生物技术行业前期研发投入巨大，企业面临着新药临床研究失败的风险。
第二，前期存在大量融资的一些公司，未来在产品销售业绩上可能不及预期。
第三，生物医药行业是一个关乎国计民生的特殊行业，要及时应对新的*策的风险，比如医保谈判和集采造成的产品降价幅度超出预期。
（注：本文内容有参考中国产业信息网，融中研究，西南证券、申港证券创新药行业分析报告等）
END编辑：Shawn、Francis
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