11月19日，健之佳迎来申购，发行价格确定为72.89元/股，按年“扣非”后净利润（扣除非经常性损益后的净利润）对应市盈率22.99倍。
在路演中，健之佳董事长、总经理蓝波直言：“公司上市的目的很明确，就是希望通过建立直接融资平台，把公司进一步做大做强。”预计未来3年，在云南、重庆、四川、广西等地建设标准连锁药店家。
扩张连锁药店，健之佳的这一战略部署和同属云南的国内连锁药店巨头一心堂颇为类似。
但健之佳与一心堂相比，上市晚了整整6年。健之佳能否追上一心堂，改变“第二”的位置？
重要的日子
好事多磨健之佳上市在即
健之佳，全称云南健之佳健康连锁店股份有限公司。主要从事药品、保健食品、个人护理品、家庭健康用品、便利食品、日用消耗品等健康产品的连锁零售业务，并提供相关专业服务。蓝波与妻子舒畅为公司实际控制人。公司从昆明起步，逐步覆盖云南、四川、重庆、广西等区域，截至今年6月30日，公司拥有家直营社区专业便利药房、4家直营中医诊所、1家直营体检中心等。
据公开报道显示，年年底，第一家健之佳门店在昆明开业。最早设立的经营主体为云南健之佳连锁健康药房有限公司（以下简称“连锁药房”）。为谋求上市，公司于年整体改制为股份公司（即现在的云南健之佳健康连锁店股份有限公司），年5月，健之佳正式提交了IPO申请。然而，在排队7个月后，年1月，健之佳突然申请终止审查，首次上市之路戛然中断。年6月，健之佳再次冲刺A股上市未果。今年7月28日，健之佳第四次向中国证监会递交了招股说明书，申请在上交所主板上市，拟发行不超过万股，计划募资9.亿元。
11月19日，健之佳迎来申购，终于上市在即。根据招股书，健之佳此次募集资金将用于新开门店建设项目、全渠道多业态营销平台建设项目以及医药连锁信息服务项目。
无奈的第二
你追我赶还是晚了一心堂6年
在云南，说起连锁药店，大家都能掰着指头点出：一心堂、健之佳、东骏。
查阅资料得知，在健之佳早期经营主体连锁药房设立的第二年，一心堂创始人阮鸿献就通过旗下公司云南鸿翔中草药有限公司，联合其父亲阮学荣共同出资万元，设立了云南鸿翔药业有限公司，一心堂连锁药店也随之诞生。
年，健之佳股改；年，鸿翔药业也进行股改，变更为云南鸿翔一心堂药业（集团）股份有限公司，阮鸿献任董事长兼总经理。随后，两家公司都开始紧锣密鼓地筹划上市。你追我赶下，年，一心堂在深交所上市，拿下A股“连锁药店第一股”的称号。而健之佳的上市，整整晚了6年。
在市场份额上，健之佳不敌一心堂，位居云南连锁药店“老二”。
有了资本的加持，早早上市的一心堂拿下了云南药店的大部分疆土。据《中国药店》杂志数据显示，自年起，一心堂销售额及直营门店数就一直位居云南第一。在“-年度中国连锁药店综合实力百强企业”榜单中，一心堂位居第二名，健之佳则排在了第十位。截至今年6月，一心堂的药店数量已经高达家，云南地区有多家，还覆盖了四川、广西、山西、海南、贵州、重庆等地区。而同一时期，健之佳直营门店数量不足，省外市场主要在重庆、四川和广西。
在业绩上，今年上半年，健之佳预计实现营收21.09亿元，同比增长29.22%；年至年，健之家的营收分别为23.47亿元、27.66亿元、35.29亿元，“归母（归属于母公司所有者的净利润）扣非”后净利润分别为万元、1.30亿元、1.68亿元。一心堂今年上半年实现营业收入为60.29亿元，同比增长19.15%，实现“扣非”后净利润4亿元，同比增长19.43%；年营业收入达.79亿元，净利润为6.04亿元，其中西南地区营业收入达86.94亿元。
残酷的对垒
狭路相逢两大龙头企业靠啥拼
巩固大本营市场、抢夺省外新市场、拓展新业务合作方式是连锁药店的共同目标，这也意味着云南两大本土连锁药店之间的“碰撞”将逐渐增多。
业内人士说：“上市是健之佳目前唯一的出路。如果不上市就会成为大型连锁店并购的目标。我国药店连锁率将呈不断提升的态势，在这个过程中，一批企业会被淘汰。”
在路演时，蓝波这样回答投资者：依托较为完善的连锁零售网络和专业医药服务实力，健之佳构建了以药品销售为主、健康护理和便利食品销售为辅，直营连锁药品门店实体零售为核心，与电商经营有机结合的商业模式和多元化社区健康服务生态圈，形成稳步走向全国的发展趋势。此次IPO健之佳拟募资9.66亿元，扣除发行费用后募资净额为8.75亿元，分别用于新开门店建设项目、医药连锁信息服务项目、全渠道多业态营销平台建设项目。通过募投项目的实施，健之佳拟3年内在云南、四川、重庆、广西等地建设标准连锁药店家，通过打造强大的医药连锁中台，铺设健之佳e购电子货架，布局大健康营销网络，提供专业药事服务、皮肤护理咨询、健康营养咨询等综合健康服务。
对于健之佳的未来，公司已有明确的目标和长远的规划。“坚持以中心城市为核心向下渗透的扩张策略，以零售连锁为主要方向，扩大销售规模和市场占有率，在未来5至10年内，成为中国一流的连锁药店企业。同时，坚持‘店型多元化和服务专业化’，打造多元化社区健康服务生态圈，构建健之佳服务民众健康管理的大格局。”蓝波说道。
再看一心堂，近年来公司确立了全面转型大健康药店战略，同时积极探索数字化转型，并以信息化建设为基础，拓展线上销售系统，进而推进全渠道营销网络建设。在此背景下，一心堂与京东健康合作，在药房门店数字化升级、京东健康一心堂联盟大药房、医院及医生资源、专科互联网医疗、O2O、中药产业链等方面进行深入合作。阮鸿献表示，通过此次战略合作，双方将共同探索“互联网+医药零售”的新场景、新路径、新空间，提供更优质便捷的医疗健康服务。
明天的问号
多方围剿健之佳或迎更残酷挤压
日前，国家药监局发布《药品网络销售监督管理办法（征求意见稿）》。此次征求意见稿最大的变化是对网售处方药的态度。如征求意见稿最终通过，以后可以像日常购物一样通过网络买处方药。根据艾昆纬预测，随着医药分家的推进，处方药外流规模约亿元至亿元，其中零售市场规模约亿元，连锁实体药店的“互联网+”发展空间将逐渐释放。
在原本激烈的竞争中，线下连锁药店是否又将迎来线上医药流通企业的市场挤压？与健之佳同期，京东健康港股IPO也获批上市。作为线上医药流通代表企业，京东健康年上半年实现营业收入已高达80亿元，远超线下连锁的第一梯队企业，估值更是超过亿美金。
线下渠道是否难敌线上流通？
在路演中，健之佳介绍公司电商平台的搭建也已经开始，通过PC/移动端自建电商平台、门店部署电子购物货架、入驻第三方电商平台及与O2O企业合作打通“最后一公里”等多种方式开展电商业务，方便客户购买。
一心堂公告显示，公司目前已在家门店开展O2O业务，O2O业务门店数覆盖率接近总门店数的60%，覆盖面遍布10个省份及直辖市。公司在“互联网+”的道路上不断尝试新业务，电商业务的销售及交易次数与区域行政级别化程度出现较高的正向关联。
多家券商表示，在医药零售行业整合方兴未艾的当下，稳健经营+规模扩张将是连锁药店品牌的增长逻辑。
健之佳此次募集资金计划将7.67亿元用于新开门店建设项目，这其中将以中心城市为核心，积极开拓州（市、县）级市场，聚焦优势区域，密集布点、择机并购。
这样一看，奋力追赶了一心堂6年的健之佳，未来还很残酷。
本报记者赵丹青
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