三度中止上市的民生健康低销售费用率是以“低收入、低费用”为基础，与行业头部企业建立在高收入基础上的低销售费用率高下立见。在行业大洗牌的竞争格局下，民生健康“重营销轻研发”和产品竞争力不足的劣势凸显。
方斐/文
8月5日，杭州民生健康药业股份有限公司（下称“民生健康”）递交首次公开发行股票招股说明书申报稿，拟在深交所创业板IPO上市。9月23日，经过两轮问询后，创业板上市委通过了民生健康首发IPO申请。但令人意想不到的是，一周后的9月30日，在距离成功上市只差临门一脚的时候，民生健康突然被深交所中止上市。
据深交所网站披露的信息，因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，民生健康被深交所中止其发行上市审核。自民生健康申请IPO以来，受疫情及财务资料过期因素的影响，民生健康已出现三次中止IPO的情形。
民生健康此次IPO拟募资4.65亿元，主要募投项目分别是维矿类OTC产品智能化生产线技改项目、保健食品智能化生产线技改项目以及民生健康研发中心技改项目。
据了解，民生健康主要从事维生素与矿物质类非处方药品和保健食品研发、生产、销售。公司当前的主力产品为21金维他?多维元素片（21），其在管理分类上属于乙类非处方药，系可由消费者以自我诊疗或健康管理为目的而自主选购的药品。
高度依赖单一产品核心竞争力严重不足
招股书显示，民生健康主营业务为维生素与矿物质类非处方药品和保健食品的研发、生产、销售。-年（下称“报告期”），公司实现营业收入分别为3.5亿元、4.39亿元、4.9亿元，实现归属于母公司股东的净利润分别为.12万元、.86万元、.43万元；其中，报告期内，维生素与矿物质补充剂系列产品占主营业务收入的比例分别为96.07%、94.4%和96.23%，为公司收入和利润的主要来源。
报告期内，民生健康维生素与矿物质补充剂产品营收占比均超过90%，年和年，该类产品营收占比均超96%。30多年以来，“21金维他”都是民生健康的营收主力，随着近年来市场的变化，“21金维他”营收主力的光环有些褪色。与年相比，年“21金维他”销量增速出现断崖式下跌，同比减少22.59%，增速仅为4.54%——民生健康长期依赖单一产品的风险暴露无遗。
报告期内，民生健康“21金维他”的销售收入分别为3.25亿元、3.96亿元和4.23亿元，占公司当期主营业务收入的比重分别为94.39%、91.32%和86.7%，产品结构单一度畸高。
民生健康对“21金维他”高度依赖的问题也是监管