知名白癜风专家 http://m.39.net/pf/a_5941786.html医药行业在本轮医改中已经迎来历史性变革，创新驱动的*金十年近在眼前。*金十年属于创新药、属于创新器械、属于互联网医疗、属于CRO/CMO，而我们可以做的，就是用资本的力量，促成这一场来自于创新的*金十年。
作者：一根不想被割的韭菜
来源：雪球
一、历史复盘——机会来自于变化
01年，是我认为中国医药行业的第一次历史性变革，“安徽模式”大幅降低普药价格，由此展开了一轮轰轰烈烈的处方药企业的牛市，01-年，是处方药企业的“*金6年”，同时其中也包含了中药注射剂的*金时期，大批仿制药和中药企业赚的盆满钵满。
美景直到年上半年，也是我认为的中国医药行业第二次历史性变革的开启，医保局换帅，仿制药一致性评价后开始陆续出台关于带量采购相关的*策，再到年1月第一批4+7带量采购试点药品价格平均降幅5%、最大降幅9%，才开始有人真正意识到，医药行业是真的变天了。
当时也有很多段子，我记得非常清楚的，有人调侃医药股说“别装了，你就是化工股”。那么，医药股真的就此摇身一变变成“化工股”了吗？一家化工企业生产的药品你敢吃吗？下文会给出答案。
所以医药行业到底发生了什么？为什么会发生这两次行业剧变？
我认为这一切都源于医疗体系改革，降低医疗费用是与国情民生紧密相关的事情，医保费用的高速增长和医保余额的日益吃紧是医改的大背景，医保控费是核心目标，药品的带量采购、高值耗材的带量采购、限制辅助用药的使用以及各类医疗费用报销限制，都是为了医保控费。
那么有人就会说：“既然医改的核心是控费、降价，那医药行业不就面临长期的*策管制，再难以有以前那样的高成长、高回报”。
如果你问我医改对医药行业是什么影响？那么我一定会说：对于投机取巧的药企是重大长期利空，对于踏踏实实做好药的企业是重大长期利好。这也是为什么我说医药行业迎来*金十年，因为未来十年医药行业的投资逻辑将发生重大变化，医药行业的投资将从“防御性板块”、“消费品”变成真正的“成长股”、“科技股”。
二、学习别人走过的路——美国医药市场
全球医药市场有“得美国者得天下”的说法，原因在于美国医药市场之庞大，美国医药市场占全球比例接近一半，要知道美国人口只占全球5%左右，而我国是全球第二大医药市场，因此相对成熟且庞大的美国医药市场上的药企的结构对于我们有比较好的参考意义。
美股上市药企中或者说全球上市药企排名前列的公司大多为跨国药企，虽然美国市场非常重要，但是很多药企在中国在内的新兴市场的市占率的提高是目前业绩增长的主要动力，包括强生（总市值亿美元）、默克制药（13亿美元）、辉瑞（亿美元）、瑞士诺华（亿美元）、英国阿斯利康（亿美元）、法国赛诺菲（亿美元）等等。
他们的共同点在于专注于创新药的全球开发和销售，除以上几家头部药企以外还有许多市值在00亿美元以上的全球闻名的创新研发型药企，然而全球最大的仿制药企业美国迈兰制药总市值仅.亿美元，所以看到这里我们可以有一个最基本的认知：只有做创新药才能做大做强，做仿制药做到世界第一又如何？
写到这里就要给大家聊一聊仿制药了，通常我们把仿制的小分子药物称为化学仿制药，化学仿制药目前国内推行仿制药一致性评价*策，要求仿制药与原研药在疗效、用法、用量上必须保证完全一致，因此大多数的仿制药大家现在去买国产的和买进口的差别并不大，但是价格可能差几倍到几十倍，我想说的是不要过度相信进口药，很多国产药完全不差于进口药，有些进口药照样会有问题。
做化学仿制药特别是大品种、仿制难度偏大的品种的部分药企就成为了01年以来医药行业的最大赢家，比如信立泰的氯吡格雷、北京嘉林的阿托伐他汀、华东医药的阿卡波糖等等。
但是也存在一个问题，就是很多国产仿制药的价格往往也非常昂贵，包括以上品种在内的非常多国产仿制药的价格都是在原研药的70%-80%甚至更高，但是我们看美国医药市场，美国医药企业有一个重大风险就是专利断崖，何为专利悬崖？就是原研药的专利到期后市场上推出的仿制药的价格可以在1年以内的时间里快速的把该品种药物的价格降到原价的不足0%，甚至至5%以下，从而导致原研药的市场空间快速下降。
而中国由于过去几乎没有创新药，海外巨头的原研药进入中国后即使专利到期往往也会维持较高的药价（如我不是药神中的“格列卫”），从而造就了这么一批能仿制原研药的仿制药企业。
但是我必须要说的是，把仿制药的价格定得偏高从而获得丰厚利润的确看上去不那么符合逻辑，但是他切切实实存在，它的历史背景在于曾经国内制药企业的研发能力甚至是仿制能力都非常低劣，同时这段历史也给了我们国内药企原始的基本积累的机会，从而可以看到现在几家头部药企可以实现每年10亿元以上甚至0亿元以上的研发投入，进而实现“由仿入创”的过程。
事情的变化来自年，当年7月开始提出、1月落地、年3月开始执行的4+7带量采购*策，北京、上海、天津、重庆、西安、大连、成都、厦门、广州、深圳、沈阳作为试点的11个城市进行约定采购量、药企主动降价的开端，第一批试点最终涉及到的是5个品种。
其中不乏阿托伐他汀、瑞舒伐他汀、氯吡格雷以及恩替卡韦等国内销售大几十亿至百亿级别的品种，大家应该也都看到这5个品种的带量采购即将从11城市试点推广至全国，各省的报量已经完成，同时更多品种的带量采购也已经在路上，*策的推进已经势不可挡，仿制药企业的利润被大幅压缩已经是必然，所以医药行业的机会在哪里？
欧美的历史已经告诉我们，方向只有一个——创新。
三、优秀是一种习惯——优秀的企业早已经走在前面
首先我想谈一下药企研发投入的问题，非常有意思的是在我在写完这一部分文案的时候恰逢中秋节假期，而在中秋假期的最后一天晚上我看到了两家我比较
