贵阳儿童白癜风南天信息2.5亿募投怪相：只见产能扩张不见预期效益
南天信息募投的信息产品产能扩建项目预计实现营收9亿元，并且2009-2011年也实现了信息产品销量高速增长，然而同期的销售额分别为4.67亿元、5.1亿元、5.6亿元，2012年上半年则为1.79亿元，但南天信息称该项目每年都达到了预期效益。在当初预计5.3年完成收回2.54亿元投资的效益分析下，南天信息的这个项目运行4年，才仅收回5287.43万元。中国资本证券
田运昌经过10月26日至2012年10月29日停牌后，南天信息()终于发出关于调低非公开发行股票价格的公告，有不少投资者抱怨南天信息股价走低，董事会调低发行价，从而降低发行对象的购买成本。更有投资者向中国资本证券反映，南天信息2008年非公开发行股份募资4.84亿元开展了3个项目，但近年并没有使南天信息的营业收入和盈利能力明显改观，如今再募资，南天信息给出的项目可行性和预计效益真实性值得怀疑。中国资本证券整理资料发现，南天信息在2008年募资4.8亿元加大对信息产品产能扩建、IT服务和软件外包和ATM服务和运营项目的投入。其中“信息产品产能扩建项目”投资额2.54亿元，然而南天信息信息设备产品营业收入并未因此大幅增加，甚至还不如项目实施之前，可奇怪的是该项目竟然每年度都能达到预计效益。1年建设项目期竟延后3年大肆扩张但产能利用率不足“信息产品产能扩建项目”是南天信息2008年增发募投项目之一，承诺投资额2.54亿元，建设期为1年，当初预计完成时间是2009年5月14日。南天信息的“信息产品产能扩建项目”就是，通过新建生产基地，将PR系列专业存折打印机生产能力从目前的10万台/年扩建到15万台/年，BST系列自助服务终端生产能力扩建到2.2万台/年，新增AFC(自助检票机)生产能力4000
台/年，新增ATM自动柜员机生产能力3000
台/年。然而，本该一年完工的项目，却因为受信息产品产能扩建厂房建设未达到计划进度或预造项目行*审批时间，施工地质、设计问题的影响，导致工期一再延后，南天信息2012中报显示完工期是2012年12月30日，投资进度显示已达102.90%.实际上，PR存折打印机在2009年已达到15万台的年产能，但是随后仍在扩建产能，2012年上半年产能已达到9万台；BST自助服务终端的扩建进展是2012年上半年产能9000台；ATM存取款机2009年产能已达到2000台，2012上半年产能达到1400台。值得注意的是，南天信息公布的信息设备产能和产量表中，并没有募投项目中的AFC(自动检票机)，不知是南天信息的AFC扩建并未启动，还是资金做了PR存折打印机扩建使用。募投资金已经使用殆尽，可项目还没完全竣工，南天信息还需要资金分别为BST自助服务终端与ATM存取款机扩建4千台年产能和200台年产能，甚至可能还要扩建AFC的4000台年产能。值得注意的是，在南天信息2011年的融资券说明书中提到，昆明经济开发区新基地建设工程进度已步入尾声，部分生产线在2010年3月份已经完成搬迁，2011年公司将逐步搬迁到新基地，然而南天信息2012年的融资券说明书则表示，2012年公司将逐步搬迁到新基地。投资者不明白的是，该项目在募资前已有自备厂房、土地等，并且还有项目可行性报告和评估，募资说明书中表示建设期仅一年，那么为什么四年时间已过去，项目还会因多种问题的影响至今不能完工，并且产能未达标募投资金已耗尽。并且，南天信息的2012
年度第一期短期融资券募集说明书还表明，PR存折打印机在2009年已达到募投的15万台年产能，但是随后仍在扩建产能，到2011年底年产能已达到18万台，但产能利用率为64%,2011年公司PR
系列产品共销售110,926台，今年上半年的产能利用率为40%.BST自助服务终端的扩建进展是2011年产能1.8万台，
实际销售11,457台
,2012上半年的产能是9000台，尚不能达到当初募投项目达产后年产能2.2万台的计划，产能利用率为76%;ATM存取款机2009年产能已达到2000台，但当年产量仅为189台，2011年产能达到2800台，而实际产量为263台，2012年上半年产量仅为130台，销量与产量接近。2.5亿元投资不增营收“增效益”?拟再投1.5亿建硬件服务体系虽然“信息产品产能扩建项目”扩建四产品产能的进度没有按照预期完成，但总体而言产能提升幅度较大，并且幸运的是，南天信息自2008中报后每半年的财务报表均表示项目达到预计收益。南天信息在募资说明书中表示，该项目达产后满负荷运转年份销售收入96,837万元、利税总额10,615万元、所得税后财务内部收益率17.63%、所得税后投资回收期5.30年(含建设期1年)、投资利润率20.48
%.那么，南天信息的这个项目每年的盈利能力真与募资说明书所述的营业收入和投资利润率一致吗？南天信息的资料显示，自2008年该项目实施后，
2009-2011
年公司主要信息产品PR
打印机的销量分别为77,070
台、109,137台和110,926
台，BST
及
ATM自助类产品的销量为6,075
台、8年458
台、11
732
台，同比增长率分别为39.23%、38.71%,保持了较高的增速。然而2008年，南天信息自主生产的信息设备收入就是5.9亿元，毛利率25.68%,2009年信息设备的销售额是4.67亿元，毛利率25.85%,2010年信息设备收入5.1亿元，毛利率则为25.09%;2011年信息设备收入5.6亿元，毛利率降至21.71%,2012年上半年则为1.79亿元，毛利率20.28%.这也就意味着，虽然南天信息的信息产品产能扩建后销量逐年增加，但信息设备板块方面并没做到营业收入同比增长，而且毛利率还降至低于预期投资利润率，甚至今年上半年信息设备的营业收入，还不如2008年上半年。其中令人不解的还有2010年南天信息的PR打印机、BST自助终端和ATM销量均同比40%,而且信息设备的毛利率也未明显变化，但是信息设备营业收入同比却只增长了9.2%.那么“信息产品产能扩建项目”又是怎么达到预期效益的呢？南天信息的财务报告显示，2008-2011年该项目分别实现效益1817.5万元、81752万元、1534.98万元、1853.43万元，2012年1-6月实现效益229.61万元。在当初预计5.3年完成收回2.54亿元投资的效益分析下，南天信息的这个项目运行4年，才共收回5287.43万元。现如今，本次南天信息再定增，拟投资1.5亿元进行信息技术基础硬件服务体系建设，通过服务产品的专业划分，打破产品壁垒，建设统一服务体系、业务流程和服务管理平台，系统化全面提升南天信息的
IT
服务能力，实现服务业务的标准化和规模化，实现南天信息的战略转型，并给出的预计经济效益也是形势一片大好。南天信息的硬件设备销售量增加，但销售收入却几乎没有增长，那么硬件设备的服务体系是否还会落入信息设备扩展的窠臼呢？针对上述的问题的原因，中国资本证券多次通过电话和邮件与南天信息董秘办公室沟通，但未能得到回应。
